Chapter 1 | 3 min read
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स (Futures Contracts) को समझना - बेसिक
राजेश ने जब अपने डेरिवेटिव्स की यात्रा को जारी रखा, तो उसने फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स के बारे में और जानने का निर्णय लिया, जो वह अपने गेंहू की फसल की सुरक्षा के लिए उपयोग कर रहा था। राजेश ने पहले ही फ्यूचर का उपयोग करके अपने गेंहू के लिए सही कीमतें सुनिश्चित कर ली थीं, लेकिन अब वह इन कॉन्ट्रैक्ट्स की प्रक्रिया और उनकी प्रभावशीलता को समझना चाहता था।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए राजेश एक गेंहू के फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करता है, जिसमें वह 100 टन गेंहू ₹2,000 प्रति टन पर बेचेगा, और यह कॉन्ट्रैक्ट तीन महीने में समाप्त होगा। इस कीमत को लॉक करके, राजेश इस अवधि के दौरान गेंहू की कीमतों में किसी भी कमी से सुरक्षित रहता है। यदि समाप्ति पर बाजार मूल्य ₹1,800 प्रति टन हो जाता है, तो भी राजेश ₹2,000 की सहमति वाली कीमत पर बेचेगा, जिससे संभावित हानि से बचा जा सकेगा।
फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट क्या है?
एक फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट एक एग्रीमेंट होता है जिसमें एक एसेट को भविष्य की तारीख पर एक निर्दिष्ट कीमत पर खरीदने या बेचने की सहमति होती है। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के विपरीत, जो निजी समझौते होते हैं, फ्यूचर्स होते हैं:
- स्टैंडर्डाइज्ड: शर्तें एक्सचेंज द्वारा तय की जाती हैं।
- एक्सचेंज-ट्रेडेड: यह पारदर्शिता, लिक्विडिटी, और काउंटरपार्टी रिस्क को कम करता है।
इन विशेषताओं के कारण फ्यूचर्स फॉरवर्ड्स की तुलना में अधिक विश्वसनीय और सुलभ होते हैं।
स्टैंडर्डाइज्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की मुख्य विशेषताएं
एक्सपायरी डेट | वह तारीख जब कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होता है और इसे सेटल करना होता है। |
लॉट साइज | फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट द्वारा कवर की गई अंडरलाइनिंग एसेट की निश्चित मात्रा। |
अंडरलाइनिंग एसेट | वह एसेट जिस पर फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट आधारित होता है (जैसे, कमोडिटीज, फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स)। |
मार्जिन आवश्यकता | एक पोजीशन खोलने और बनाए रखने के लिए आवश्यक न्यूनतम राशि, जिसमें प्रारंभिक और मेंटेनेंस मार्जिन शामिल हैं। |
मार्क-टू-मार्केट | बाजार मूल्य परिवर्तनों के आधार पर दैनिक लाभ या हानि समायोजन, जो मार्जिन अकाउंट में सेटल होते हैं। |
सेटलमेंट प्रकार | यह दर्शाता है कि कॉन्ट्रैक्ट कैश-सेटल्ड है या अंडरलाइनिंग एसेट की फिजिकल डिलीवरी की आवश्यकता है। |
कॉन्ट्रैक्ट मंथ | वह महीना जिसमें कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होता है, जो एक विशिष्ट कोड द्वारा पहचाना जाता है। |
कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू | कॉन्ट्रैक्ट का कुल मूल्य, जो लॉट साइज और अंडरलाइनिंग एसेट के वर्तमान मूल्य के गुणा के रूप में गणना किया जाता है। |
टिक साइज | कॉन्ट्रैक्ट के लिए अनुमत न्यूनतम मूल्य चाल, जो सबसे छोटा मूल्य वृद्धि को परिभाषित करता है। |
पोजीशन लिमिट्स | अधिकतम कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या जो एक ट्रेडर किसी विशिष्ट एसेट के लिए रख सकता है। |
ट्रेडिंग आवर्स | वे घंटे जिनमें फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट को एक्सचेंज पर ट्रेड किया जा सकता है। |
फ्यूचर्स क्यों लोकप्रिय हैं
राजेश ने पाया कि हेजिंग मुख्य कारण था कि उन्होंने फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स का उपयोग किया। अपने गेहूं के लिए एक मूल्य लॉक करके, उन्होंने प्रभावी रूप से बाजार में उतार-चढ़ाव के प्रति अपनी एक्सपोजर को कम कर दिया। हालांकि, उन्होंने यह भी सीखा कि अन्य कई प्रतिभागी, जिनमें निवेशक और कंपनियां शामिल हैं, जोखिम प्रबंधन के लिए फ्यूचर्स का उपयोग करते हैं, जैसे कि:
- कमोडिटीज: सोना, चांदी, क्रूड ऑइल।
- फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स: इंडेसेस, स्टॉक्स, और करेंसीज।
एक्सचेंजों की भूमिका
भारत में, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स निम्नलिखित एक्सचेंजों पर सक्रिय रूप से ट्रेड किए जाते हैं:
- नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE)
- बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE)
- मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX)
- नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज (NCDEX)
इन एक्सचेंजों द्वारा कॉन्ट्रैक्ट्स का स्टैंडर्डाइजेशन सुनिश्चित करता है:
- लिक्विडिटी: कॉन्ट्रैक्ट्स को आसानी से ट्रेड किया जा सकता है।
- ट्रांसपेरेंसी: कीमतें सभी प्रतिभागियों के लिए दिखाई देती हैं।
- रिलायबिलिटी: स्टैंडर्ड टर्म्स काउंटरपार्टी रिस्क को कम करते हैं।
उदाहरण के लिए, एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट साइज, गुणवत्ता मानकों और डिलीवरी टर्म्स को निर्धारित करता है, जिससे फ्यूचर्स फॉरवर्ड्स की तुलना में अधिक सुलभ हो जाते हैं।
निष्कर्ष
फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स राजेश जैसे प्रतिभागियों को अप्रत्याशित मूल्य आंदोलनों के खिलाफ हेज करने की अनुमति देते हैं, जबकि मानकीकृत और लिक्विड ट्रेडिंग अवसर प्रदान करते हैं। वे मूल्य जोखिम प्रबंधन के लिए अमूल्य उपकरण हैं, न केवल किसानों के लिए बल्कि उन ट्रेडर्स और व्यवसायों के लिए भी जो वोलाटाइल मार्केट्स से निपटते हैं।
अगले भाग में, हम लिक्विडिटी, मार्क-टू-मार्केट एडजस्टमेंट्स, और मार्जिन्स जैसी अतिरिक्त विशेषताओं का अन्वेषण करेंगे। हम फ्यूचर्स मार्केट में प्रतिभागियों के प्रकारों और हेजिंग, स्पेक्यूलेशन, और आर्बिट्रेज जैसी रणनीतियों पर भी चर्चा करेंगे।
Disclaimer: Investments in securities market are subject to market risks. Please read all the related documents carefully before investing.
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