डेरिवेटिव्स में प्रमुख शब्दावली और अवधारणाएँ

राजेश धीरे-धीरे डेरिवेटिव्स (derivatives) के बारे में अधिक जानकार हो रहे थे, लेकिन उन्होंने महसूस किया कि इन्हें पूरी तरह से समझने के लिए, उन्हें ट्रेडिंग में उपयोग होने वाले कुछ मुख्य शब्दों को समझना होगा। उनके चचेरे भाई प्रिय, जो मुंबई में एक वित्तीय विश्लेषक हैं, फिर से उनसे मिलने आए और इन कॉन्सेप्ट्स को सरल तरीके से समझाने का प्रस्ताव दिया।

"राजेश," प्रिय ने शुरू किया, "डेरिवेटिव्स को समझना एक नई भाषा सीखने जैसा है। अगर आप मुख्य शब्द जानते हैं, तो इस दुनिया में नेविगेट करना बहुत आसान हो जाता है।" उन्होंने बुनियादी बातों से शुरुआत की।

अंडरलाइंग एसेट

"सबसे पहले, हमारे पास अंडरलाइंग एसेट है," प्रिय ने समझाया। "यह वह एसेट है जिस पर डेरिवेटिव आधारित होता है। यह तुम्हारे मामले में गेहूं हो सकता है, या सोना, चांदी, और कच्चा तेल जैसी कमोडिटीज़ (commodities), या फिर स्टॉक्स (stocks)। एक डेरिवेटिव का मूल्य इस अंडरलाइंग एसेट की कीमत पर निर्भर करता है।"

स्ट्राइक प्राइस

इसके बाद, प्रिय ने स्ट्राइक प्राइस की बात की। "अगर आप ऑप्शंस (options) से डील कर रहे हैं, तो स्ट्राइक प्राइस वह मूल्य है जिस पर आप एसेट को खरीद या बेच सकते हैं। इसे एक सहमति मूल्य के रूप में सोचो—जैसे फसल से पहले अपने गेहूं की कीमत तय करना। अगर बाजार की कीमत स्ट्राइक प्राइस से ऊपर जाती है और आपके पास कॉल ऑप्शन (call option) है, तो आपको कम कीमत पर खरीदने से फायदा होगा।"

"लेकिन अगर मैं खरीदना नहीं चाहता तो?" राजेश ने ऑप्शंस के साथ अपने पहले के अनुभव को याद करते हुए पूछा।

प्रीमियम

"यहीं पर प्रीमियम आता है," प्रिय ने कहा। "ऑप्शंस में, प्रीमियम वह कीमत है जो आप अनुकूल बाजार स्थितियों में कार्य करने के अधिकार के लिए चुकाते हैं। यह एक बीमा प्रीमियम की तरह है—आप सुरक्षा के लिए अग्रिम में भुगतान करते हैं। अगर चीजें योजना के अनुसार नहीं होती हैं, तो आप केवल प्रीमियम खोते हैं।"

राजेश ने विचारपूर्वक सिर हिलाया। "तो, ऑप्शंस मेरे लिए बीमा की तरह हैं?"

"बिल्कुल," प्रिय ने उत्तर दिया। "ऑप्शंस के दो प्रकार होते हैं:

• कॉल ऑप्शंस, जो आपको एसेट खरीदने का अधिकार देते हैं, और
• पुट ऑप्शंस, जो आपको इसे बेचने का अधिकार देते हैं।"

समाप्ति तिथि

फिर उन्होंने समाप्ति तिथि समझाई। "हर डेरिवेटिव अनुबंध की एक समय सीमा होती है—समाप्ति तिथि—जिस तक आपको कार्य करने का निर्णय लेना होता है। उदाहरण के लिए, अगर आप गेहूं पर कॉल ऑप्शन खरीदते हैं, तो आपको इसे समाप्त होने से पहले उपयोग करने का निर्णय लेना होगा।"

मार्जिन

"जब आप फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स (futures contracts) का व्यापार करते हैं, तो आप पूरा मूल्य अग्रिम में नहीं चुकाते। इसके बजाय, आप एक मार्जिन चुकाते हैं, जो अनुबंध के मूल्य का एक अंश होता है। यह आपको कम पैसे में एक बड़ा पोज़िशन नियंत्रित करने की अनुमति देता है।"

लीवरेज

"यह हमें लीवरेज पर लाता है," प्रिय ने जारी रखा। "लीवरेज आपको कम पैसे का उपयोग करके अपने रिटर्न को बढ़ाने की अनुमति देता है। फ्यूचर्स में, मार्जिन एक प्रकार का लीवरेज है। यह लाभ को बढ़ा सकता है, लेकिन यह नुकसान को भी बड़ा करता है।"

मार्क-टू-मार्केट

"फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में, हम वर्तमान बाजार कीमतों के आधार पर रोजाना मूल्य को समायोजित करते हैं," प्रिय ने समझाया। "इस प्रक्रिया को मार्क-टू-मार्केट कहा जाता है। अगर आज गेहूं की कीमतें बढ़ती हैं, तो लाभ तुरंत आपके खाते में जमा हो जाता है। अगर कीमतें गिरती हैं, तो आपको अंतर का भुगतान करना होगा।"

हेजिंग और सट्टेबाजी

अंत में, प्रिय ने हेजिंग और सट्टेबाजी के कॉन्सेप्ट्स का परिचय दिया। "जब आप डेरिवेटिव्स का उपयोग करते हैं, तो आप या तो हेजिंग कर रहे होते हैं या सट्टेबाजी।

• हेजिंग जोखिम को कम करने के बारे में है, जैसे आप गेहूं की कीमत के उतार-चढ़ाव से खुद को बचाते हैं।
• सट्टेबाजी मूल्य आंदोलनों पर लाभ कमाने के लिए दांव लगाना है। सट्टेबाज जोखिम लेते हैं, यह उम्मीद करते हुए कि कीमतें उनके पक्ष में जाएंगी।"

सब कुछ एक साथ जोड़ना

प्रिय के समझाने से, राजेश अब अंडरलाइंग एसेट, स्ट्राइक प्राइस, प्रीमियम, समाप्ति तिथि, मार्जिन, लीवरेज, मार्क-टू-मार्केट, हेजिंग, और सट्टेबाजी जैसे मुख्य शब्दों को समझ चुके थे। हर कॉन्सेप्ट एक पहेली के टुकड़े की तरह था, जिससे उन्हें यह समझने में मदद मिली कि डेरिवेटिव्स कैसे काम करते हैं।

निष्कर्ष

राजेश को विश्वास होने लगा कि अब वह डेरिवेटिव्स की दुनिया में आसानी से नेविगेट कर सकते हैं। अगले अध्याय में, हम फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स पर और विस्तार से चर्चा करेंगे, ताकि आप यह सीख सकें कि जोखिमों का प्रबंधन कैसे करें और बाजार के अवसरों का लाभ कैसे उठाएं।