Chapter 6 | 2 min read
ऐसेट-बेस्ड वैल्यूएशन मेथड्स (asset-based valuation methods)
कल्पना करो कि तुम गोवा में अपनी प्रॉपर्टी बेचने वाले ज़मींदार हो। जब तुम कीमत तय करते हो, तो तुम सिर्फ ये नहीं देखते कि प्रॉपर्टी आज कैसी प्रदर्शन कर रही है या कितना रेंट जनरेट कर रही है। इसके बजाय, तुम जमीन के अंतर्निहित मूल्य पर ध्यान देते हो — प्रॉपर्टी के भौतिक एसेट्स की कुल कीमत, जिसमें जमीन, बिल्डिंग्स, और कोई भी उपकरण शामिल है। यह बिलकुल एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन मेथड्स (asset-based valuation methods) के जैसा है, जो कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए इस्तेमाल होता है।
एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन क्या है?
एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन एक कंपनी का मूल्यांकन उसके अंतर्निहित एसेट्स के मूल्य के आधार पर करता है। दूसरे शब्दों में, कंपनी का मूल्यांकन उसके पास जो कुछ भी है, उसके मूल्य को जोड़कर किया जाता है: रियल एस्टेट, उपकरण, इन्वेंटरी, और अन्य टैंजिबल और इंटैन्जिबल एसेट्स। यह एप्रोच खासतौर पर एसेट-हेवी बिजनेस जैसे रियल एस्टेट फर्म्स, मैन्युफैक्चरिंग कंपनियों, और होल्डिंग कंपनियों के लिए उपयोगी है, जहाँ एसेट्स की वैल्यू कंपनी के कुल मूल्य में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है।
एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन के दो मुख्य तरीके हैं:
- बुक वैल्यू मेथड (book value method)
- लिक्विडेशन वैल्यू मेथड (liquidation value method)
1. बुक वैल्यू मेथड
यह मेथड कंपनी के कुल नेट एसेट्स को निर्धारित करता है, जो एसेट्स से लाइबिलिटीज को घटाकर, हिस्टोरिकल कॉस्ट अकाउंटिंग के आधार पर होता है। यह एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन का सबसे सरल रूप है और कंपनी की बैलेंस शीट पर पाया जाता है।
फॉर्मूला: बुक वैल्यू = कुल एसेट्स − कुल लाइबिलिटीज
उदाहरण: अगर एक मैन्युफैक्चरिंग कंपनी के पास ₹50 करोड़ के कुल एसेट्स हैं (जिनमें जमीन, मशीनरी, और बिल्डिंग्स शामिल हैं) और ₹20 करोड़ की लाइबिलिटीज हैं (जैसे कि लोन और पेएबल्स), तो उसकी बुक वैल्यू होगी:
बुक वैल्यू = ₹50 करोड़ − ₹20 करोड़
बुक वैल्यू = ₹30 करोड़
यह ₹30 करोड़ कंपनी की नेट वर्थ है, जो पूरी तरह से उसके भौतिक और वित्तीय एसेट्स पर आधारित है।
2. लिक्विडेशन वैल्यू मेथड
यह मेथड मानता है कि कंपनी को लिक्विडेट किया जा रहा है, यानी सभी एसेट्स बेचे जा रहे हैं, और लाइबिलिटीज सेटल की जा रही हैं। लिक्विडेशन वैल्यू वह राशि है जो कंपनी अपने एसेट्स को फोर्स्ड सेल में बेचकर प्राप्त कर सकती है, और यह आमतौर पर बुक वैल्यू से कम होती है क्योंकि एसेट्स को जल्दी या डिस्काउंट पर बेचना पड़ सकता है।
उदाहरण:
अगर वही मैन्युफैक्चरिंग कंपनी लिक्विडेशन की स्थिति में हो, जहां वह केवल अपनी मशीनरी और बिल्डिंग्स को ₹40 करोड़ में बेच सकती है और उसकी लाइबिलिटीज ₹20 करोड़ हैं, तो लिक्विडेशन वैल्यू होगी:
लिक्विडेशन वैल्यू = ₹40 करोड़ − ₹20 करोड़
लिक्विडेशन वैल्यू = ₹20 करोड़
एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन कहाँ सबसे ज्यादा उपयोगी है?
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एसेट-हेवी इंडस्ट्रीज: रियल एस्टेट, नैचुरल रिसोर्सेज, और मैन्युफैक्चरिंग बिज़नेस
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डिस्ट्रेस्ड कंपनियां: वित्तीय कठिनाई या दिवालियापन की प्रक्रिया में कंपनियां
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प्राइवेट कंपनियां: जहाँ मार्केट-बेस्ड मेथड्स उपलब्ध नहीं हैं सार्वजनिक डेटा की कमी के कारण
एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन की सीमाएं:
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कंपनी की भविष्य की अर्निंग्स पोटेंशियल पर विचार नहीं करता, जो उसके भौतिक एसेट्स से अधिक मूल्यवान हो सकता है।
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सर्विस-बेस्ड बिजनेस या टेक कंपनियों के लिए उपयुक्त नहीं है जहाँ इंटैन्जिबल एसेट्स (जैसे कि इंटेलेक्चुअल प्रॉपर्टी, ब्रांड वैल्यू) हावी होते हैं।
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कम एसेट मार्केट प्राइस के दौरान कंपनी का अवमूल्यन कर सकता है (जैसे कि मार्केट क्रैश के दौरान)।
भारत में, एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन्स का अक्सर उपयोग कंपनियों जैसे स्टील अथॉरिटी ऑफ इंडिया लिमिटेड (Steel Authority of India Limited - SAIL) या इंडियन ऑयल कॉरपोरेशन (Indian Oil Corporation - IOCL) के लिए किया जाता है, जिनके पास फैक्ट्रियां, रिफाइनरीज, और जमीन जैसी महत्वपूर्ण भौतिक एसेट्स हैं।
एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन प्रॉपर्टी की कीमत उसकी जमीन, बिल्डिंग्स, और उपकरण के आधार पर लगाने जैसा है। यह आपको यह क्लियर आइडिया देता है कि कंपनी के पास क्या है, लेकिन यह नहीं बताता कि कंपनी भविष्य में कितना अच्छा प्रदर्शन कर सकती है। अगले चैप्टर में, हम मार्केट कैपिटलाइजेशन (market capitalization) और एंटरप्राइज वैल्यू (enterprise value) के बारे में जानेंगे, जो स्टॉक मार्केट में कंपनियों का मूल्यांकन करने के लिए प्रमुख मेट्रिक्स हैं।
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