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Stockshaala
Chapter 3 | 3 min read
गैप्स और ओवरनाइट रिस्क (gaps and overnight risk)
आपने ₹500 पर एक स्टॉक खरीदा अपने ₹5,00,000 अकाउंट से। स्टॉप लॉस ₹482 पर रखा गया था, स्विंग लो से नीचे। रात भर में, कंपनी ने निराशाजनक तिमाही नतीजे घोषित किए। स्टॉक अगली सुबह ₹468 पर खुला।
अगर आपने एक स्टॉप लॉस मार्केट (SL-M) ऑर्डर लगाया होता, तो ये ओपन पर ट्रिगर हो जाता और आप ₹448 पर बेचते — प्रति शेयर ₹18 की योजना के बजाय ₹32 का नुकसान। अगर आपने ₹462 पर स्टॉप लॉस लिमिट (SL-L) ऑर्डर लगाया होता, तो ये ट्रिगर नहीं होता क्योंकि कीमत कभी ₹462 तक नहीं पहुंची। आप अभी भी ₹32 के नीचे की पोजीशन पकड़े होते बिना कोई एग्जिट किए।
यह गैप रिस्क है। यह वह कीमत है जो ट्रेडर्स रातभर पोजीशन होल्ड करने के लिए चुकाते हैं। इसे समझना और मैनेज करना जरूरी है।
इस चैप्टर के अंत तक, आप सक्षम होंगे:
- समझा सकेंगे कि रातभर के गैप्स कैसे होते हैं और स्टॉप लॉसेस उनसे पूरी तरह से कैसे नहीं बचा सकते।
- गैप रिस्क एक्सपोजर को कम करने के लिए दो विशेष तकनीकों को लागू कर सकेंगे।
- उन परिस्थितियों की पहचान कर सकेंगे जहां गैप रिस्क सबसे ज्यादा होता है और पोजीशन साइजिंग को उसके अनुसार एडजस्ट कर सकेंगे।
गैप रिस्क कैसे काम करता है और इसे कैसे मैनेज करें
एक गैप तब होता है जब एक सेशन का ओपनिंग प्राइस पिछले क्लोज से काफी अलग होता है। भारत में, इसमें रातभर के वैश्विक घटनाक्रम, आरबीआई घोषणाएं बाजार समय के बाहर, कंपनी की अर्निंग्स रिलीज़, और प्रमोटर एक्टिविटी न्यूज़ शामिल हैं। SL-M ऑर्डर्स पहले उपलब्ध मार्केट प्राइस पर एक्सीक्यूट होते हैं — गैप पर, यह ओपन प्राइस होता है, जो स्टॉप लेवल से काफी दूर हो सकता है।
पहली तकनीक है गैप रिस्क के लिए साइजिंग करना। जब एक ज्ञात रिस्क इवेंट — तिमाही अर्निंग्स, आरबीआई घोषणा, यूनियन बजट — होल्ड कर रहे हों, तो पोजीशन को सामान्य के आधे पर साइज करें। भले ही गैप प्रभावी नुकसान को दोगुना कर दे, कुल रुपया प्रभाव सहनीय सीमाओं में रहता है।
दूसरी है ज्ञात उत्प्रेरकों के माध्यम से होल्डिंग से बचना। तिमाही अर्निंग्स बड़े गैप्स का सबसे पूर्वानुमानित स्रोत हैं। अगर एक स्टॉक अगले दो सेशन्स के भीतर घोषित होने वाला है, तो घोषणा से पहले बंद करने पर विचार करें।
एक दुकानदार जो ऐसे मार्केट में है जहाँ कभी-कभी बाढ़ आती है, अपनी दुकान नहीं हटाता। लेकिन मानसून सीजन से पहले वह सामान को जमीन से ऊपर उठा देता है और जब भारी बारिश का पूर्वानुमान होता है तो इन्वेंट्री (inventory) को कम कर देता है। स्विंग ट्रेडर्स (swing traders) गैप रिस्क (gap risk) को इसी तरह मैनेज (manage) करते हैं: वे रातोंरात ट्रेडिंग (trading) बंद नहीं करते; जब ज्ञात रिस्क (risk) सबसे ज्यादा होता है, तो वे एक्सपोजर (exposure) कम कर देते हैं।
एंट्री | ₹500 | ₹500 |
अकाउंट कैपिटल | ₹5,00,000 | ₹5,00,000 |
नॉर्मल पोजीशन साइज | 278 शेयर | 278 शेयर |
एडजस्टेड साइज (हाफ, इन्टू अर्निंग्स) | 278 शेयर (नो एडजस्टमेंट) | 139 शेयर |
प्लान्ड स्टॉप | ₹482 (SL-M ऑर्डर) | ₹482 (SL-M ऑर्डर) |
गैप ओपन नेक्स्ट डे | ₹468 | ₹468 |
एक्चुअल लॉस पर शेयर | ₹32 | ₹32 |
टोटल एक्चुअल लॉस | ₹8,896 | ₹4,448 |
सामान्य गलतियाँ
गलती 1: यह मान लेना कि एक स्टॉप लॉस गैप रिस्क के खिलाफ पूरी सुरक्षा देता है
SL-M ऑर्डर्स (SL-M orders) गैप डे (gap day) पर ओपन प्राइस (open price) पर एक्सेक्यूट (execute) होते हैं, जो आपके प्लान्ड स्टॉप लेवल (planned stop level) से काफी खराब हो सकता है। SL-L ऑर्डर्स (SL-L orders) एक्सेक्यूट नहीं हो सकते अगर प्राइस लिमिट (limit) के बाहर ओपन होता है।
गलती 2: हर अर्निंग्स अनाउंसमेंट में फुल साइज होल्ड करना
तिमाही अर्निंग्स (quarterly earnings) प्रेडिक्टेबल रिस्क इवेंट्स (predictable risk events) हैं। जब सेटअप को बाद में री-एंटर (re-enter) किया जा सकता है, तब अर्निंग्स में फुल साइज होल्ड करना अनावश्यक रूप से अधिकतम गैप रिस्क को स्वीकार करना है।
मुख्य बातें
- ओवरनाइट गैप्स (overnight gaps) प्राइस को आपके स्टॉप लॉस लेवल से काफी आगे ओपन कर सकते हैं। SL-M ऑर्डर्स गैप्स के खिलाफ सुरक्षा करते हैं लेकिन खराब प्राइस पर। SL-L ऑर्डर्स बिल्कुल भी सुरक्षा नहीं कर सकते।
- गैप रिस्क को मैनेज करने के लिए पोजीशन साइज (position size) को ज्ञात कैटालिस्ट इवेंट्स (catalyst events) के आसपास कम करें — विशेष रूप से तिमाही अर्निंग्स के दौरान।
- लक्ष्य गैप रिस्क को समाप्त करना नहीं है, बल्कि यह सुनिश्चित करना है कि यहां तक कि सबसे खराब स्थिति का गैप भी अकाउंट को अनुपातहीन रूप से नुकसान नहीं पहुंचाए।
असाइनमेंट
आज से, अगले चार हफ्तों के लिए सभी आगामी रिस्क इवेंट्स को एक साधारण कैलेंडर में ट्रैक करें: आपके वॉचलिस्ट (watchlist) पर स्टॉक्स के लिए तिमाही परिणाम की तिथियाँ, आगामी RBI MPC मीटिंग्स, और कोई भी प्रमुख वैश्विक इवेंट्स जो ओवरनाइट गैप्स का कारण बन सकते हैं।
आप जिस पोजीशन पर विचार कर रहे हैं, उसके लिए चेक करें कि क्या कोई शेड्यूल्ड इवेंट (scheduled event) संभावित होल्डिंग पीरियड (holding period) के भीतर आता है। प्रत्येक के लिए अपनी योजना लिखें: क्या आप इवेंट से बचेंगे, साइज को कम करेंगे, या उससे पहले बाहर निकलेंगे? इस रिस्क कैलेंडर को कोर्स के दौरान अपडेटेड रखें।
अगले अध्याय में, हम पोजीशन साइजिंग (position sizing) को कवर करेंगे — वह फॉर्मूला जो यह निर्धारित करता है कि रिस्क के आधार पर कितने शेयर खरीदने हैं, न कि विश्वास के आधार पर।
पढ़ने के बजाय देखना पसंद करते हैं? हमारे पास इस विषय को पूरी डिटेल में कवर करने वाला एक वीडियो कोर्स भी है। इसे यहाँ देखें →
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